Les frappes menées samedi par les États-Unis et Israël contre des cibles en Iran ont ravivé les tensions au Moyen-Orient, ouvrant la voie à un nouvel épisode d’instabilité géopolitique. Washington affirme vouloir neutraliser une menace sécuritaire, tandis que Téhéran a riposté par des tirs de missiles en direction d’Israël. Dans une région stratégique pour l’approvisionnement énergétique mondial, l’escalade fait immédiatement trembler les marchés.
Le pétrole, premier baromètre de la crise
Le pétrole demeure l’indicateur le plus sensible aux tensions au Moyen-Orient. L’Iran est un producteur majeur et contrôle, avec les pays riverains, le détroit d’Ormuz, par lequel transite près de 20 % du pétrole mondial.
Toute perturbation dans cette zone clé pourrait restreindre l’offre et propulser les prix. Le baril de Brent évoluait autour de 73 dollars vendredi, déjà en hausse d’environ 20 % depuis le début de l’année.
Selon plusieurs sources commerciales, certaines compagnies pétrolières et maisons de négoce ont suspendu leurs expéditions via le détroit d’Ormuz, signe d’une nervosité croissante.
Pour William Jackson, économiste en chef marchés émergents chez Capital Economics, un conflit contenu pourrait pousser le Brent vers 80 dollars. En revanche, une crise prolongée affectant durablement l’offre pourrait faire grimper les cours jusqu’à 100 dollars. Un tel scénario ajouterait entre 0,6 et 0,7 point de pourcentage à l’inflation mondiale — un risque majeur pour les banques centrales déjà confrontées à des tensions persistantes sur les prix.
Volatilité accrue sur les marchés financiers
Au-delà du pétrole, c’est l’ensemble des marchés financiers qui pourrait être secoué.
L’indice de volatilité VIX, souvent qualifié de « baromètre de la peur », a déjà progressé d’un tiers cette année, tandis que la volatilité implicite des obligations américaines (indice MOVE) affiche une hausse de 15 %. Une escalade militaire pourrait accentuer ces mouvements brusques.
Les devises ne seraient pas épargnées. Lors du précédent épisode de tensions en juin, le dollar avait temporairement reculé d’environ 1 %, avant de se redresser rapidement. Les analystes estiment toutefois que l’ampleur des fluctuations dépendra cette fois de la durée et de l’intensité du conflit.
En cas de perturbation durable de l’approvisionnement énergétique, le billet vert pourrait finalement s’apprécier, les États-Unis étant devenus exportateurs nets d’énergie. Seules les monnaies refuges traditionnelles, comme le yen japonais ou le franc suisse, pourraient lui résister.
Le shekel israélien, en revanche, reste particulièrement exposé. Lors des précédentes escalades, il avait perdu jusqu’à 5 % avant de rebondir. Mais si les primes de risque augmentent durablement, la pression pourrait s’installer.
Les valeurs refuges en première ligne
Dans les périodes d’incertitude, les investisseurs se replient vers les actifs dits « refuges ». Le franc suisse pourrait ainsi poursuivre son appréciation, au risque de compliquer la tâche de la Banque nationale suisse.
L’or, déjà en hausse de 22 % depuis le début de 2026, pourrait bénéficier d’un nouvel afflux de capitaux. L’argent suit la même dynamique. Les bons du Trésor américain pourraient également voir leur demande augmenter, ce qui pèserait sur leurs rendements.
À l’inverse, le bitcoin ne joue plus systématiquement le rôle de valeur refuge. Il a reculé de 2 % samedi et a perdu plus d’un quart de sa valeur en deux mois, illustrant sa sensibilité accrue aux mouvements globaux de liquidité.
Les marchés du Golfe sous surveillance
Les places boursières du Moyen-Orient fourniront un premier indicateur du sentiment des investisseurs. Les marchés d’Arabie saoudite et du Qatar, fortement corrélés aux prix du pétrole, pourraient enregistrer des replis en cas de poursuite des hostilités.
Selon certains analystes, les actions du Golfe pourraient reculer de 3 à 5 % si le conflit s’intensifie. L’indice saoudien a déjà enchaîné deux semaines de baisse, tandis que le marché de Dubaï montre des signes de fragilité.
Compagnies aériennes et industrie de défense
Les compagnies aériennes mondiales ont commencé à annuler des vols à travers le Moyen-Orient. Une extension du conflit, entraînant des fermetures d’espaces aériens, pèserait lourdement sur leur activité et sur leurs cours boursiers.
À l’inverse, les industriels de la défense pourraient bénéficier d’une demande accrue. Les fabricants d’armement européens affichent déjà une progression notable cette année, portée par un contexte sécuritaire mondial tendu.
Un équilibre fragile
Au final, tout dépendra de la trajectoire du conflit. Une escalade rapide et prolongée pourrait alimenter une flambée des prix de l’énergie, raviver les tensions inflationnistes et provoquer une onde de choc sur les marchés mondiaux.
À l’inverse, si la crise reste circonscrite, les marchés pourraient absorber le choc, comme lors d’épisodes précédents. Mais dans un environnement déjà marqué par des incertitudes commerciales et technologiques, la marge d’erreur semble de plus en plus étroite.
