Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) a décidé de maintenir son taux directeur à 12 % à l’issue de la réunion trimestrielle de son Comité monétaire tenue le 5 mai 2026. À travers cette décision, l’institution confirme sa volonté de poursuivre une politique monétaire restrictive afin de préserver la stabilité des prix, soutenir la crédibilité de l’ariary et renforcer la résilience de l’économie malgache face aux incertitudes économiques mondiales. Ce maintien du taux directeur intervient dans un contexte où plusieurs économies africaines restent confrontées à des tensions inflationnistes persistantes et à la volatilité des marchés internationaux.
Après un ralentissement progressif observé en 2025, l’inflation annuelle à Madagascar a poursuivi sa décélération au début de l’année 2026. Elle est passée de 6,1 % en janvier à 6,8 % en mars, selon les données publiées par Banky Foiben’i Madagasikara. La banque centrale explique cette évolution par la hausse des prix des produits alimentaires dans un contexte marqué par des tensions persistantes sur les marchés internationaux. L’institution met également en garde contre plusieurs facteurs de risque susceptibles d’alimenter une nouvelle poussée inflationniste, notamment la hausse des prix du pétrole, du transport maritime et des intrants agricoles, ainsi que les effets indirects des augmentations salariales.
Les partenaires techniques et financiers internationaux restent prudents sur les perspectives économiques du pays. Fonds monétaire international (FMI) prévoit une inflation d’environ 8,3 % à Madagascar en 2026, un niveau supérieur aux projections de la banque centrale malgache. De son côté, Banque mondiale anticipe également une inflation proche de ce seuil, portée principalement par la hausse des coûts de l’énergie et des transports dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Ces prévisions traduisent les défis auxquels l’économie malgache reste confrontée malgré les efforts engagés pour stabiliser le cadre macroéconomique.
Malgré cet environnement international difficile, certains indicateurs témoignent d’une relative solidité de l’économie malgache. À fin mars 2026, l’ariary s’est apprécié de 10,7 % face à l’euro et de 8,9 % vis-à-vis du dollar américain. Selon la banque centrale, cette évolution a été soutenue par l’amélioration du solde commercial ainsi que par les entrées de devises liées aux projets de développement. Les réserves de change couvrent désormais 7,3 mois d’importations, un niveau jugé confortable pour limiter les risques extérieurs et préserver la stabilité du système financier.
Toutefois, les perspectives économiques demeurent fragiles à court terme. L’enquête de conjoncture économique publiée par Banky Foiben’i Madagasikara fait état d’une dégradation des activités au premier trimestre 2026 et d’un climat d’incertitude croissant chez les chefs d’entreprise. Dans ce contexte, la banque centrale privilégie une approche prudente afin de préserver les équilibres macroéconomiques, contenir durablement l’inflation et créer les conditions d’une croissance plus stable et soutenable.
RPM
